美國資本市場正在經(jīng)歷這樣一個低潮期，紐約泛歐交易所集團執(zhí)行副總裁兼上市部主管卡特勒(Scott Cutler)把這個稱為“短暫的停頓”。
美國東部時間6月13日，卡特勒在接受本報記者專訪時表示，“目前我們遇到了IPO市場短暫的停頓，但現(xiàn)在我們有許多公司正在等待最佳時機，我預期最早6月底有望看到企業(yè)上市。”
紐約泛歐交易所集團(簡稱“紐交所”)是全球最大的證券交易所集團，其股票市場包括紐約證券交易所(微博)(NYSE)、紐約泛歐交易所(NYSE Euronext)、紐約泛歐全美證券交易所(NYSE Amex)、紐約泛歐交易所創(chuàng)業(yè)板市場(NYSE Alternext)，以及紐約泛歐交易所高増長板市場(NYSE Arca)，在全球擁有總市值超過23萬億美元的8000多支上市產(chǎn)品，占全球股票類產(chǎn)品交易量的1/3。
卡特勒此前剛造訪中國，在北京等地與中國政府部門、金融監(jiān)管機構、上市公司CEO以及銀行、私募、風投等中間商會面。他告訴記者，目前中國方面最關心的主要是兩個問題：一是美國市場環(huán)境對正在考慮上市的外國企業(yè)的影響，二是美國資本市場對中國企業(yè)和行業(yè)的認識、有關財務會計的法律問題，以及投資者如何重拾信心，進一步向中國的IPO打開大門。后一個問題，是大家更為關切的。
“由一些財務問題引發(fā)的‘中國陰影’，目前不僅對市場投資者，也對潛在的想要上市的中國企業(yè)產(chǎn)生了一定程度上的消極影響。” 他表示。
截至2012年6月7日的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，紐交所共有超過100家上市公司來自大中華地區(qū)，其中79家在紐約證交所(NYSE)，20家在全美證券交易所(Amex)，3家在紐約泛歐創(chuàng)業(yè)板(Alternext)。今年上半年僅有兩家中國企業(yè)IPO，除了3月份的唯品會IPO外，另一家是在Amex上市的。
“中國陰影”
今年以來，約10家中國概念股因為種種原因收到摘牌警告或被正式摘牌。根據(jù)易觀國際(微博)此前的統(tǒng)計，整個2011年有29家中國概念股從美國三大主板市場退市，涉及金額達57億美元。其中有19家主動私有化，其余10家主要是因為信息披露不合規(guī)以及財務遭到質疑。這就是卡特勒所說的“中國陰影”。
卡特勒對此道，“我們不按照地域來看待企業(yè)并作出決定，公司被摘牌，是因為它與我們持續(xù)公開上市的標準不合規(guī)，或者自己選擇退市。我們關注的是財務信息的透明度以及公司與投資者間的及時準確的溝通。”
自從2010年底美國市場大規(guī)模做空中國概念股以來，所有的指控幾乎都指向財務造假，以及由此引發(fā)的信息披露不及時、不準確等連帶問題。這一局面至今沒有改善，今年4-5月間，美國證券交易委員會(SEC)就公布了3起因財務等問題對中國企業(yè)或會計師事務所的起訴。
“整個金融市場都依賴于市場的信心。現(xiàn)在，市場如何重樹信心是關鍵。”卡特勒表示，“一旦投資人的需求上揚，來自國外的優(yōu)秀公司都會被長期看好。”
盡管是老生常談，但他強調，在他的中國之行中，和每一家中國企業(yè)都說，進入并在美國資本市場生存的最好辦法，就是致力于提高透明度，做好交流溝通工作，采取值得信賴的行為。
“市場會看企業(yè)對投資人表達了什么，并以此做出判斷。”他說。
他表示，絕大多數(shù)在美國市場的財務造假問題出自于通過反向收購(RTO)在柜臺交易市場上市的企業(yè)，而通過反向收購方式上市并轉板到紐交所的公司較少，因為紐交所對這種轉板有著極為嚴格的條件， 所以出現(xiàn)問題的公司為極少數(shù)。
針對兩國間的跨國監(jiān)管合作談判，卡特勒表示，“達成一個有效的解決方案是符合雙方利益的，僅僅在國界范圍內來考慮界定我們的市場是不行的。當我和監(jiān)管者會面的時候，我感覺他們非常明確意識到，進入美國市場的重要性越來越大，可以支持中國的就業(yè)增長以及行業(yè)創(chuàng)新。”
中國企業(yè)IPO命運未卜
自從5月18日Facebook上市交易遭遇滑鐵盧以來，美國資本市場至今為止沒有一單IPO產(chǎn)生。這使得原本就受到財務造假風波影響的中國企業(yè)，對于赴美上市更加卻步。
“市場的確遭到了挑戰(zhàn)，加上投資者對于歐洲經(jīng)濟形勢的擔憂加劇，IPO市場遭遇‘短暫的停頓’。”卡特勒表示。
但他透露，6月底可以預期市場有新動作，目前紐交所正在進行的一些業(yè)務中，包括部分國外企業(yè)金額較大的IPO計劃。
“我對于今年下半年的IPO形勢還是有樂觀的估計。盡管目前投資者仍有所謹慎，但我仍然覺得企業(yè)可以在資本市場上獲得一個還不錯的發(fā)行環(huán)境。”他說。
但來自中國的企業(yè)則命運未卜。
從紐交所的歷史記錄來看，中國企業(yè)最為活躍的上市年份是2010年，當年有22單來自中國的IPO生意。2011年，該數(shù)字下降到了7個。今年上半年則只有2個。
卡特勒表示，不能預期有多少中國企業(yè)可能會在2012年下半年成功IPO，這取決于企業(yè)本身和為之服務的投行。他說，“市場對中國公司透明度期待更高，只要市場覺得他們的執(zhí)行力和進入一個新市場的適應力都足夠好，那這些企業(yè)就有望上市。”
他表示，此次中國之行給他的最深刻印象，是中國企業(yè)家創(chuàng)業(yè)勁頭十足，多樣化的創(chuàng)新意識正在不斷成長。
“和其他新興經(jīng)濟體相比，中國企業(yè)家創(chuàng)造能力正在不斷加強。目前我看到，中國最有潛力來爭取IPO并且已經(jīng)在計劃中的，主要是技術行業(yè)以及技術為平臺的各類服務，同時還有消費品以及健康產(chǎn)業(yè)。”他說。
從去年開始，在紐交所上市的中國企業(yè)主要是創(chuàng)新型中小企業(yè)。2012年3月23日上市的唯品會(NYSE：VIPS)是中國企業(yè)今年在這里的第一單IPO，當時融資規(guī)模為7150萬美元。
而據(jù)統(tǒng)計，目前在紐交所上市的大中華地區(qū)企業(yè)在全球資本市場市值超過1萬億美元，占亞太地區(qū)企業(yè)的七成，其中前十大公司的融資總額約在267億美元。